财报前瞻 | 今年已累涨超150%!半导体龙头中芯国际能否凭借二季报继

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财报前瞻 | 今年已累涨超150%!半导体龙头中芯国际能否凭借二季报继
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08-05 20:33

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中芯国际(00981.HK)将在8月6日盘后公布2020年第二季度财报。

​​中芯国际(00981.HK)将在8月6日盘后公布2020年第二季度财报。市场普遍关注其8寸及12寸晶圆成熟技术节点(28纳米及以上)的增长,以及近期国产化新政和合资建厂对其造成的正面影响。

中芯国际将在8月6日盘后公布2020年第二季度财报。市场普遍关注其8寸及12寸晶圆成熟技术节点(28纳米及以上)的增长,以及近期国产化新政及合资设厂对其造成的正面影响。

盈利能力

据路透预期,中芯国际第二季度营收预计为9.46亿美元,同比预期增长20%;净利润预计为9400万美元,预计同比增长405%;每股盈利预计为0.017美元。

业绩指引

公司此前预计第二季度季度收入环比增加3%至5%,毛利率介于26%至28%的范围内。非国际财务报告准则的经营开支将介于2.4亿美元至2.45亿美元之间。非控制权益将介于0美元至1千万美元之间(由非控制权益承担的损失)。

除此之外,公司CEO在第一季度还表示有信心带领公司重启成长,在许多不确定的变化下专注竞争力的培养与建立,为国内外客户提供全面的技术与业务平台解决方案,把握半导体产业的成长机遇。

机构分析

保利地产超预期财报背后

瑞穗发表研究报告表示,对中芯国际14纳米及10纳米以下节点业务持保守看法,但同时看好8寸及12寸晶圆成熟技术节点(28纳米及以上)的增长,将评级由跑输大市升至买入。报告指,虽然撇除华为,中芯2020至2021年的客户渗透率仍有限,但基于成熟技术节点有广泛客户群及更多种类产品,可支持未来3年发展,因此将2021年每股盈行预测上调7%。

该行预期,面对未来5G智能手机和AIoT设备的强劲需求,中芯计划加大产能,增长潜力尚未完全体现,加上A股上市的推动,溢价合理。预期即将公布的第二季度业绩中销售及利润率都将达到增长目标的上限,将目标价由15元大幅上调至38元。

政策支持

中金发表报告表示,国务院于发布了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,在现有的五免五减半政策基础上,首次推出十年免所得税政策,支持28nm及以下先进工艺生产企业发展;第二是把“两免三减半”政策适用范围从过去的芯片设计扩大到封装、设备、材料全产业链,同时对重点设计及软件企业税收优惠加大;第三是与生产相关的原材料等产品进口关税免除政策继续施行,明确设备免税条件。而从中芯国际最近几个季度主要技术在晶圆销售额的占比可以看出,其28纳米工艺的比重在逐季度上升,预计将受此次政府新政支持,进一步推动其先进工艺的发展。

股价表现

中芯国际港股今年迄今累涨超155%,跑赢行业表现。此外受科创板上市推动,近3个月股价累涨超12%。而近2个月以来,中芯国际在港股通(沪)获汇丰银行净买入超2亿港元,花旗净买入1.5亿港元。截至2020年8月5日,其卖空比率降至3.52%。中芯国际港股收涨4.92%,收报32港元,市值报1836.79亿港元。除此之外,自中芯国际A股7月上市以来已累涨超200%,截至8月5日,中芯国际A股收涨2.37%,报83元,市值报6173.75亿元。

合资设厂

7月31日,中芯国际发布公告称,其与北京经济技术开发区管理委员会签署《合作框架协议》。根据协议,中芯国际与北京开发区管委会将共同成立合资企业。该合资企业将从事发展及运营聚焦于生产28纳米及以上集成电路。该项目将分两期建设,项目首期计划最终达成每月约10万片的12英寸晶圆产能,二期项目将根据客户及市场需求适时启动。该项目首期计划投资76亿美元,注册资本金拟为50亿美元,中芯国际出资拟占比51%。随着这座合资新厂的投资建设,中芯国际的12英寸晶圆产能将得到进一步扩大。

高盛发表研究报告指,中芯国际宣布与北京开发区管委会成立合资公司,预期对股价有正面影响,维持买入(确信名单)评级。该行解释,中芯的12寸晶圆成熟技术节点(40-65nm)一直是公司的增长动力来源,占2020全年收入及毛利约46%及51%,自2019年第二季度起利用率一直高于90%,而随着国内客户需求不断增长,相信新的合资晶圆厂将帮助中芯国际抓住发展机会,并将推动利润增长。​​​​

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